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內容來自中國經濟網

門檻降一半 50萬就能買信託？

百萬元起投的集合信託産品向來因門檻高而讓投資者可望而不可即。不過，市場上有不少“小信託”産品，通過設立“信託中的信託”（TOT）來將門檻降低至50萬元，滿足了不少投資者的需求。不過，分析人士指出，不少TOT産品遊走在踩“紅線”的邊緣，若不公佈具體投向，或其投向的子信託裏存在借短用長的期限錯配現象，則有違規建立資金池的嫌疑。因此，對投資者而言，在可以選擇的情況下，最好選擇投向公開透明的産品。信託公司熱推TOT産品以“門檻低、風險分散”為噱頭的TOT産品吸引了不少投資者的目光。近日，投資者王女士欣喜發現，某信託公司向其推薦的一款TOT産品，投資起點只需50萬元，其投向的是同一信託公司的一款集合信託項目，投資收益與期限亦與該集合信託項目一致。格上理財研究中心信託研究員歐陽嵐指出，TOT通常由母信託層面募集資金，投資于一個或多個子信託，再通過子信託投資于具體的項目之中。其中有少部分是投資于陽光私募産品。TOT産品主要由銀行、信託、券商及第三方理財機構發行。業內：門檻降低有違規嫌疑業內人士指出，部分集合信託項目若募集資金困難，則會用TOT形式降低投資門檻，吸引更多資金。用益信託首席分析師李旸指出，對於類固定收益型的TOT來説，發行這種産品是為了拉低投資門檻，讓投資者可用“小錢買信託”。而歐陽嵐指出，對於信託公司而言，通過TOT産品募集資金，也能起到保證信託公司的項目得以順利成立，提高信託公司的項目效率的作用。不過，也有人認為，TOT的本質還是信託産品，其起投金額應符合集合信託管理辦法的相關規定，不低於100萬元。因此其門檻降至50萬元有違規嫌疑。業內説法部分TOT涉嫌違規建資金池記者發現，中鐵信託、陸家嘴信託、中航信託等數家信託公司都有發行TOT類産品，但各TOT投向不相同，有部分TOT産品是明確公佈投向一款或多款信託項目，而有些則只説明由信託公司對資金“加以集合運用”。分析人士認為，從投向來看，後者有建立資金池的嫌疑。此外，歐陽嵐認為，投向不是判斷的唯一標準。還需要判斷是否存在借短用長的期限錯配現象，以及所募集資金的投入時效問題，如果借入和投資期限同步、資金投入及時，那麼就不能算作資金池。不過，在99號文的壓力之下，業內人士稱近期市面上TOT産品也有所減少。根據格上理財統計，五月份信託發行市場基本不存在諸如3、4月TOT發行量之大的極端情況，個別信託公司也收緊了自己的子信託業務。對於投資者而言，分析人士認為，選擇TOT最好遠離資金池産品，選擇投向公開透明的項目。而啟元財富投資分析總監汪鵬指出，對於投向明確的類固定收益類TOT，可以起到分散風險的作用，但由於每一個信託項目都要收管理費，這“兩道收費”使得TOT的收益率或會略低於單獨的信託産品。

新聞來源http://big5.ce.cn/gate/big5/finance.ce.cn/rolling/201407/03/t20140703_3086787.shtml

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